按可回收性重看资产

现金、应收、存货、固定资产、在建工程、长期股权投资和无形资产，不能仅凭账面分类判断质量。需要核对权属、使用状态、变现路径、未来投入和可回收金额。

一项资产如果只有在持续追加资金、获得特定许可或依赖关联方配合时才能实现价值，这些条件就是资产价值的一部分，必须进入交易假设。

建立完整债务与责任清单

有息债务只是资金责任的一部分。经营性应付、逾期工资与税费、保理、融资租赁、股东借款、担保、回购、诉讼、未完成资本开支和合同履约责任，都可能在控制权转移后占用现金。

分析应同时看金额、期限、触发条件、优先顺序、担保物和交叉违约。只有这样，企业价值才能正确过渡到股权价值和真实交易对价。

发现责任不是终点。可量化风险应进入价格或净债务；时点不确定的风险可以进入托管、分期支付或交割调整；责任归属明确但结果未定的事项可以设置补偿和追索。

如果风险无法界定、责任主体无履约能力，或关键资产权属和现金来源无法证实，条款未必能够修复交易。此时停止、缩小范围或保留选择权可能更有价值。